上海國投“藍寶石”系列信托產(chǎn)品風(fēng)行市場
來源：www.beiwo888.cn 時間：2006-04-25
春風(fēng)又至，市場復(fù)蘇。
隨著近期市場回暖信號的不斷增強，信托公司運用于證券市場的投資理財產(chǎn)品也在逐漸豐富，自從去年底以來，這個數(shù)量已經(jīng)明顯呈現(xiàn)逐月攀升的趨勢。而上海國投自去年年底以來連續(xù)推出的 “藍寶石”系列信托產(chǎn)品，就因其穩(wěn)健的運作獲評“2005年度中國信托行業(yè)十大創(chuàng)新產(chǎn)品”之一，該產(chǎn)品目前發(fā)行規(guī)模已經(jīng)超過15億，產(chǎn)品數(shù)量30多個，已經(jīng)進入穩(wěn)定收獲期。
嚴控風(fēng)險保障投資收益
上海國投“藍寶石”產(chǎn)品經(jīng)理楊景宜在接受記者采訪時表示，證券市場是風(fēng)險產(chǎn)品市場，要想確保一個信托計劃能夠順利健康地運作，必須引入國際成熟的風(fēng)險管控理念。在這個產(chǎn)品設(shè)計中，信托公司以專業(yè)化受托人出現(xiàn)，要從計劃成立前對一般委托人的盡職審查、證券經(jīng)紀商、托管銀行的對家風(fēng)險評估選擇、公司項目評審會的評審制度，到信托成立后以獨家設(shè)計的交易軟件和風(fēng)控軟件對信托財產(chǎn)的日常監(jiān)督管理、逐日盯市，風(fēng)險管理軟件計算流動性指標、壓力測試考察小概率事件、組合投資控制流動性風(fēng)險，定期分析考量一般委托人的投資理念等均要有所體現(xiàn)，將市場風(fēng)險在不同類型投資人之間對沖，也是信托公司低成本風(fēng)險可控的盈利新模式。
她說，這個產(chǎn)品借鑒了ABS產(chǎn)品常用的資金分檔組合的思路，并利用信托的制度優(yōu)勢，將優(yōu)先信托資金與一般信托資金有效組合起來，前者承擔(dān)低風(fēng)險，獲取相對穩(wěn)定的收益，后者承擔(dān)高風(fēng)險，但有機會通過享有一定程度的投資決策權(quán)獲取高收益，從而滿足了不同風(fēng)險收益偏好的投資者的投資要求。從投資回報的角度來講，該產(chǎn)品對以上兩類投資者都有不小的吸引力。目前 “藍寶石”信托產(chǎn)品的單位凈值最高的達到1.58元（包括分紅），最新成立的產(chǎn)品也達到了1.06元的成績。
創(chuàng)新產(chǎn)品樹立市場現(xiàn)象
上海國投于今年2月又正式推出了“藍寶石”二代產(chǎn)品，盡管運作還未滿3個月，但當前單位凈值也已經(jīng)達到1.18元。按照信托計劃的約定，在這個凈值水平下，優(yōu)先受益人的預(yù)期收益率可以達到7%%左右，遠遠高于“藍寶石”一代優(yōu)先受益人4.25%%的預(yù)期收益率水平。分析其原因，一方面是因為股市出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，更重要的，二代產(chǎn)品在選擇一般委托人時尤為看中其投資能力。
記者在采訪中了解到，與“藍寶石”一代相比，二代產(chǎn)品有著其鮮明的特點。首先，二代產(chǎn)品的一般委托人必須是上海國投現(xiàn)有“藍寶石”一般委托人中投資能力較強的機構(gòu)（以其運作“藍寶石”一代的業(yè)績作為主要參考）；其次，優(yōu)先受益人的收益率不再與指數(shù)掛鉤，在達到收益率2.25%%以后，便可根據(jù)信托計劃的凈值情況與一般受益人按比例分成。目前運作“藍寶石”二代產(chǎn)品的一般委托人———上海錫泉實業(yè)有限公司曾經(jīng)參與運作了兩個一代產(chǎn)品，成績在現(xiàn)有產(chǎn)品中名列前茅，其投資團隊的核心人物有著十幾年的證券市場投資經(jīng)歷，這也是上海國投搭建這樣一個平臺的基礎(chǔ)所在。
“藍寶石”信托產(chǎn)品的面世，不僅為投資者提供了全新的投資工具，而且作為一個集全新產(chǎn)品設(shè)計理念和技術(shù)于一身的信托產(chǎn)品，也為市場樹立了一個信托標準化產(chǎn)品和品牌經(jīng)營的典型。它將為引導(dǎo)私募基金陽光化操作、為如何以信托制度平臺合規(guī)發(fā)展中國私募證券投資基金作出一系列有益的探索。
(xintuo摘自《上海證券報》)